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关于毛利润、营业利润、营业费用和净利润的相互关系
1、为什么营业利润率比毛利率还高(或者为什么营业费用率为负)? 毛利润的公式为:毛利润 = 营业收入 - 营业成本 营业利润的公式,稍微复杂一些,完整公式为: 营业利润 = 营业收入 - 营业成本 - 税金及附加 - 销售费用 - 管理费用 - 财务费用 - 资产减值损失 + 公允价值变动收益(-公允价值变动损失)+ 投资收益(-投资损失) 我们可以对比着看毛利润与营业利润的公式,营业利润公式后边有加公允价值变动收益和投资收益, 如果公司的公允价值变动收益或者投资收益数值很大,就会出现营业利润比毛利润还高。 所以如果出现营业费用率为负,不能说明公司的营业费用率特别低,而是因为在营业利润中,公司的公允价值变动收益或者投资收益数值比较大,占比比较高,导致了营业利润比毛利润还高。 例如上海莱士就是这种情况。 2015年、2016年,上海莱士的投资收益和公允价值变动收益都比较大,所以它的营业利润比毛利润还高。 2、为什么净利率比营业利润率高? 利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 - 营业外支出 净利润 = 利润总额 - 所得税费用 通过上边公式,我们推导出: 之所以会出现净利率比营业利润率还高,主要就是因为公司的营业外收入数值比较大,占比比较高。 例如京东方就是这种情况 京东方的营业外收入非常大,它的营业外收入主要来自于政府补贴,导致它的净利润比营业利润高,2016年净利润远远高于营业利润。 总结下:之所以出现营业利润率比毛利率高,主要是因为公允价值变动收益和投资收益比较大;之所以出现净利率比营业利润率高,主要是因为公司的营业外收入比较多。 这两种情况都是特例,无论是投资收益,还是营业外收入,在总收入中占比多了,未必是好事。如果公司不好好经营主营业务,过多的依靠投资收益和营业外收入,我们在投资时,也要慎重对待。
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